基金调研丨汇添富基金调研甬金股份

admin4个月前 (10-13)靖江产业信息39

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　　根据披露的机构调研信息，8月31日，汇添富基金对上市公司甬金股份603995）进行了调研。

　　从市场表现来看，甬金股份近一周股价上涨1.17%，近一个月下跌2.95%。

　　基金市场数据显示，汇添富基金成立于2005年2月3日，截至目前，其管理资产规模为9157.56亿元，管理基金数601个，旗下基金经理共81位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A（164701），近一年收益录得25.06%。

　　汇添富基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

　　问：2024年上半年公司经营情况

　　答：上半年，行业整体延续了去年的偏弱势基本面。公司经营依旧承压，但公司全员以保障生产有序进行作为指导方针，全力拓展公司业务，保障各生产基地接单、生产有序进行。截至报告期末公司完成冷轧产品入库产量164.58万吨，同比增加41.07%；销售160.45万吨，同比增加37.24%。实现营业收入202.97亿元，同比增加17.08%，归母净利润4.28亿元，同比增加100.38%；公司资产总额142.91亿元，同比比增加3.19%；归母净资产53.62亿元，同比增加13.57%。

　　答：报告期初，受钢厂生产持续亏损及春节假期影响，产量大幅收缩，社会库存维持低位。伴随3月份市场需求小幅回暖，钢厂生产快速增至历史高位水平附近，供大于求的格局下，库存持续累积。进入二季度，不锈钢成本支撑强劲，带动期价走至年内新高位，钢厂利润修复，生产积极性高涨。伴随4月下旬期货价格冲至年内新高位，下游入场采购，成交表现火热，库存小幅去化。五一节后以来，终端补库需求回落，前期高排产供应效应显现，市场到货增加，叠加需求淡季影响，成交较为疲软，二季度末库存仍位于较高为水平。

　　根据51不锈钢网站统计，2024年上半年，国内不锈钢宽幅冷轧产量为835万吨，同比增加149万吨，增幅约21.7%。上半年宽板粗钢产量合计1,421万吨，同比增加112万吨，增幅8.56%，其中冷轧占比59%。

　　分系别来看，各系别产量均出现下滑，其中200系产量601万吨，同比增加26万吨，增幅4.56%；300系产量989万吨，同比增加88万吨，增幅9.76%；400系产量351万吨，同比增加49万吨，增幅16.25%。根据网站测算，2024年1-6月国内表观消费量1,669万吨，同比增加147万吨，增幅9.6%。下半年，经济修复基础有望巩固，将为冷轧不锈钢行业提供稳定的市场需求环境。在供给端，下半年钢厂排产将结合订单、成本等因素进行更为理性的调整，有助于缓解市场压力。但整体市场产能过剩的问题依然存在，这将对市场价格形成一定压制。

　　问：公司目前在建冷轧项目的进展情况

　　答：甘肃甬金“年产22万吨精密不锈钢板带项目”于2022年4月正式开工建设。一期第一条生产线目前已安装完成并投入使用，但产能尚未完全满产。公司于2024年3月29日披露了《关于向特定对象发行股票部分募投项目建设延期的公告》，将“年加工22万吨精密不锈钢板带项目”一期工程第二条线日，二期工程计划在一期工程建成后启动，其开工、完工时间相应顺延。

　　越南新越“年加工26万吨精密不锈钢带项目”一期年产8万吨BA的产线月底进入试生产，目前处于产能爬坡阶段；二期18万吨2B项目于2024年3月开工建设，预计25年一季度进入试生产阶段。

　　靖江甬金项目已于2023年10月重新启动，目前已开工土建，项目一期计划建设40万吨宽幅不锈钢板带产能，预计2024年四季度投产。

　　答：泰国甬金“年产能26万吨精密不锈钢板带项目”由于其二期18万吨2B生产线有配套的酸洗退火线，项目需泰国国务院审批，目前项目投资许可尚在办理审过程中。待前期工作完成后将视市场情况开工建设。

　　答：（1）中源钛业规划的“年产6万吨钛合金新材料项目”其一期工程计划建成年产1.5万吨钛合金新材料生产线，目前部分熔炼炉尚在调试中，预计2024年10月底前8台熔炼炉全部调试完毕。

　　公司于2024年7月29日披露了《关于合资设立控股子公司投资开展新项目的公告》（2024-064），拟与攀钢合作投资建设“年加工4万吨高端钛及钛合金熔锻项目”。攀金钛材项目依托攀钢的海绵钛资源以及攀钢热轧、冷轧产业链，规划建设“年加工4万吨高端钛及钛合金熔锻项目”，其中一期工程计划建设周期12个月，建成年产2万吨钛及钛合金熔锻生产线；二期工程计划建设周期12个月，建成年产2万吨钛及钛合金熔锻生产线，二期工程将在一期工程投产后三年内适时启动。目前项目土地尚未取得，待项目前期审批手续完成后择期开工建设。

　　（2）柱状电池外壳专用材料（预镀镍材料）项目依托公司在超薄精密不锈钢带生产领域积累的丰富的技术经验，结合业内专业的技术团队，规划“年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目”，其中一期计划建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线，一期项目租用母公司现有厂房，加快建设时间，项目已于2024年6月份进入试生产阶段，并开始对下游客户进行小批量送样。

　　答：子公司银羊管业负责实施的“年产10万吨不锈钢钢管及配件项目”按原计划正常推进，目前已有部分产能释放。2023年10月公司完成了对民乐管业51%股权的收购，继续布局不锈钢水管行业。2024年开始，公司的水管业务由水管事业部管理，有利于华东华南市场的统一调配。

　　答：越南甬金已于2022年4月投产，目前产能已基本开满，并取得较好的经济效益，越南新越一期第一条生产线月开始试生产，第二条生产线目前已进入设备安装阶段，预计2025年1季度完工投入试生产。

　　问：半年报非经常性损益的组成及研发费用的组成

　　答：上半年公司非经营性损益主要为集团本部搬迁补偿款一次性确认。研发费用主要公司新产品开发所耗用的材料、人工、能耗等费用、随着不锈钢产品应用领域的不断扩大，新的应用领域前期开发成本较高，再加新材料钛材、电池壳行业陆续投产，正处于前期研发试生产阶段。

　　问：公司上半年盈利能力提升的原因

　　答：上半年公司盈利的增长主要是产能和销量的增长，产能的增长导致成本有所下降，盈利能力增强。上半年产量164.58万吨，同比增加41.07%；销售产品160.45万吨，同比增加37.24%，归母净利润4.28亿元，同比增加100.38%；扣非后净利润3.09亿元，同比增加56%。

　　问：公司如何应对钢铁产业改革以及行业不景气，公司后续发展规划

　　答：近年来，国内不锈钢行业整体呈现供大于求的状态。公司国内的主业布局除部分在建项目外也基本趋于完成，未来公司将立足国内不锈钢主业，将更多精力放在海外项目的建设和市场开拓中，国内则更多着眼于新材料项目的发展。实现集团“一体两翼”的发展战略。

　　问：公司股价一直下跌，是否有回购计划？

　　答：公司股价受宏观经济环境变化、二级市场波动等诸多因素影响，公司始终保持对行业长期发展的信心。公司管理层将不断提高经营管理水平，做好各项生产经营工作，提升公司内在价值。公司未来若有回购计划，将严格按照相关规则及要求依法履行决策程序和信息披露业务。

　　答：曹佩凤女士于8月2号下午收到立案告知书并转发给公司，公司按要求于当晚进行披露。此次立案对象系曹佩凤女士个人，并非上市公司，同时曹佩凤女士目前未在公司担任任何职务，不会对公司正常的生产经营及发展规划造成影响。公司将密切关注案件进展，及时对相关事项履行信息披露义务，请投资者注意风险。公司股价短期走势受多方面因素影响，公司将继续努力做好经营，实现高质量发展;

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